고객 및 고용주를위한 투자 거래는 회원 또는 후보자가 수익 적 소유자 인 투자 거래보다 우선해야합니다.
표준 VI-B에 대한 추론
이 표준은 투자 전문가에 대한 개인 투자를 다루고 대중의 신뢰를 유지하기위한 특정 계층 구조가 있어야 함을 입증한다. 개인 관심사들. 이 기준의 기본 원칙은 고용주가 계류중인 활동에 대한 사전 지식을 습득 한 위치에있는 개인을 대상으로합니다. 표준이나 지침이 없으면 이러한 개인은 보류중인 활동보다 먼저 자신의 이익과 자립을 고려해야합니다. 어떤 경우 (예를 들어, 작고 독립적 인 고문),이 계류중인 활동의 영향은 무시할 만하다. 다른 경우 (예: 주요 월스트리트 중개 회사가 권장 사항을 변경) 이러한 발표는 보안 가격을 상승시키는 데 중요한 요소가 될 수 있습니다.
개인 거래에는 다음과 같은 활동이 포함됩니다:
가입자 자신의 계좌
- 배우자 및 자녀를 포함한 가족 계좌 (아내의 처녀 자리를 지닌 계정에 숨겨진 개인 거래 포함) < 신뢰 또는 은퇴 계좌를 포함 할 수있는 직접 또는 간접 금전 적 이해 -
- 표준 VI-B 적용
- 거래의 우선 순위에 대한이 표준의 의도는 공정성을 보장하고 이해 상충을 피하는 데있다.시험 문제에서 이러한 상황이 발생하면 공정성 표준이 적용되었는지 묻는 것으로 시작하십시오. 자신이나 가족 구성원에 대한 특혜를 허용하는 것은 분명히 위반이지만, 표준이 잘못 해석되거나 과도하게 적용되는 상황은 분명하지 않습니다. 다음은 표준이 위반되었는지 여부를 테스트하는 일반적인 상황 중 일부입니다.
권장 사항 시작 또는 변경
- 분석가가 보안 권고 사항을 변경하고자하는 경우, 이 표준은 개인 거래가 완료 될 때까지 변경을 보류합니다. 규정을 준수하기 위해 분석가는 먼저 변경 사항을 발표 한 다음 정보가 유출되는 시간을 허용해야하며, 개인 계정으로 간주되는 계정에서 개인적으로 행동 할 수 있습니다. 분석가가 주식을 추천하려고하지만 아이디어를 일시적으로 보류하여 개인 계좌로 구매할 수있는 경우, 정보 또는 지식을 통해 개인적으로 이익을 얻으려고하기 때문에 표준 VI-B를 위반하게됩니다 그 또는 그녀는 충성의 의무를 실천하기보다는 인수하고 클라이언트가 먼저 이익을 얻을 수 있도록합니다.
- 단점을 지닌 패밀리 계정 - 애널리스트가 IPO 및 개인 배치 공유에 대한 액세스 권한을 때때로 가지고있는 상황을 생각해보십시오. 그의 부모님 은퇴 계좌와 3 명의 조카딸과 2 명의 조카의 대학 신탁 기금은 그의 회사의 구금하에 있으며 관리의 전적인 재량권을 가지고 있습니다. 이 분석가는 CFA 코드 및 표준에 익숙하며 간접적 인 금전적 이익을 지닌 것으로 여겨지는 계정에 편애를 표시하는 데 관심이 있습니다. 따라서 IPO 주식을 배당 할 수있는 경우, 그는 자신의 개인 계좌와 부모 및 기타 친척의 주식을 제외하고 모든 주식에 체계적으로 비례 적으로 배분합니다. 남은 주식이있는 경우에만 친척의 계좌를 포함합니다. 이 경우 분석가가 옳은 일을하려고했을지라도 그는 표준을 잘못 해석하고 위반했습니다. 그는 부모님, 조카딸 및 조카의 계정을 포함하여 모든 계좌의 이익을 최우선으로 관리해야하는 신중한 의무가 있으며, 다른 모든 계좌와 동일한 대우를받을 자격이 있습니다. 이는 회사의 유료 고객이기도합니다.
- 보스 계정 - 포트폴리오 매니저에게 IPO 주식을 가끔 제공합니다. 그녀의 회사 할당 지침에 따라, 그녀는 관심을 보인 계정의 무작위 추첨을 기반으로 뜨거운 IPO를 배포합니다. 그녀가 사용할 수있는 IPO 주식의 수가 상대적으로 적기 때문에 모든 계좌가 매회 참여할 수있는 것은 아닙니다. 그러나 원칙적으로 그녀는 항상 상사의 계정 (그녀가 관리하는 계정)을 포함합니다. 이 계좌는 표준 VI-B에 의해 수립 된 실질 소유권의 정의를 충족시키지 않으며 직접 또는 간접적 인 금전적 이해 관계가 없습니다.그러나 그녀는 표준을 오해하여 위반하고 있습니다. 이 표준의 목적은 어느 정도의 편애를 없애고 모든 고객이 공정하게 대우받을 수 있도록하는 것입니다. 그녀의 상사는 다른 계좌보다 우선 순위를 자동으로 부여 받았다. 게다가 금전적 인 관심이 없더라도 포트폴리오 관리자는이 계좌를 잘 운영하는 데에는 기득권이있다.
- 기관 구매 - 대기업의 연구 및 거래 기능 간의 관계는 종종 적절한 행동에 대해 테스트됩니다. 회사는 신규 또는 변경된 추천 발표와 거래 주문 집행 사이에 정전 / 제한 기간을 설정 했습니까? 표준 VI-B는 특별히 정전 기간을 요구하지는 않지만 회사가 그러한 지침을 수립하도록 장려하기 위해 "권고에 따라 행동 할 수있는 적절한 기회"라는 말을 포함한다는 점을 명심하십시오. 시험 문제로 인해 상인이 권장 사항 (예: 몇 분 또는 그 다음날)에 즉시 대응 한 사례가있는 경우 고객에게 적절한 대응 기회가 주어지지 않아 해당 조치가 위반으로 판단 될 수 있습니다.
- 준수 방법 표준 VI-B를 고려할 때 다음 문제와 아이디어를 언급해야한다.
유익한 소유자 란 무엇인가?
표준에 의해 제공된 최소 정의를 넘어, 민감한 환경에서는 더 엄격한 지침이 필요할 수있다.
- 투자 란 무엇입니까? 표준 (및 표준을 다루는 상황)은 주식, 채권 및 파생 상품에 중점을 두는 경향이 있지만, 회사가 부동산, 수집 물 또는 통화에 투자하는 경우 (예:) 거래를 규제해야합니다. 방화벽 구현
- - 방화벽은 민감한 정보를 한 그룹에서 다른 그룹으로 유포하지 못하도록 보호합니다. 크고 다양한 조직은 권장 사항을 공개하기 전에 전면 실행에 대한 위반을 방지하기 위해 특정 상황 (예: 거래 및 연구)에서 방화벽을 채택해야합니다. 개인에 대한 액세스 제한
- - 민감한 정보에 액세스 할 수있는 사람들이 많을수록 정보가 누출 될 가능성이 커집니다. 중요한 비공개 정보에 액세스 할 수있는 사용자 수를 제한함으로써 정보를 보호하고 위반을 최소화 할 수 있습니다. 금지 된 거래에 대해 명확히 함 - 회사의 범위와 고객에 대한 특정 의무가 주어지면 특정 유가 증권 거래를 제한 할 수 있습니다. 예를 들어 비즈니스 관계에 종사하는 회사 (아마도 언더 라이터)에서 거래를 금지하는 제한 목록이 작성 될 수 있습니다. CFA Institute는 회사의 직원이 고객 요구에 유리하게 주식 IPO 참여를 제한하도록 권장했습니다 (그러나 꼭 필요한 것은 아님). 일부 기업에서는 이러한 지침을 채택했습니다. 금지 또는 제한 사항이 무엇 이건간에 모든 직원에게 명확하게 전달되어 규정 준수를 보장해야합니다.
- 블랙 아웃 / 제한 기간 사용 - 독특한 요소가 너무 많기 때문에 지침 원칙에는 고객에게 가장 적합한 것이 포함되어야합니다.예를 들어 대기업의 경우 신규 또는 변경된 추천의 보급에 따른 영업일 기준 2 일간의 거래 금지가 가장 적절할 수 있습니다. 중소기업의 경우 가이드 라인은 고객 거래 완료 후 어느 시점에서든 거래를 허용 할 수 있습니다.
- 개인 거래보고 - 일반적으로 직원은 분기별로 모든 거래를보고해야하지만 특히 민감한 책임을지는 사람은 더 자주보고해야 할 수 있습니다. 부적합한 활동을시기 적절하게 발견 할 수 있으므로 확인 및 진술의 사본을 내부 규정 준수 담당관에게 보내는 것이 가치있는 일입니다.
- 개인 거래의 사전 통관 실시 - 개인 거래의 사전 승인을 요구하는 절차는 우선 위반이 발생하지 않도록하는 좋은 방법입니다.
- 불법 거래 위반 - 위반을 막기위한 절차가 마련되어야하지만 위반이 발생할 경우 진행 방법에 대한 지침을 마련하는 것도 가치가 있습니다. 회사 정책을 위반하여 거래가 이루어질 경우 가능한 한 빨리 거래를 중단하고 결과를 개인이나 회사에 이익이되지 않는 방식으로 분배하여 거래를 완전히 되돌리려는 요청을 할 수 있습니다.
- 징계 절차 수립 - 내부 조사 절차를 수립하고 준수 절차가 어떻게 시행 될지 결정합니다.